谁是比特币牛市的真正幕后黑手？未来十年可能有数万亿美元流入

作者 |凤鸣

编辑 |尹悦

自 2020 年 10 月以来，比特币持续大幅上涨。 2月20日晚，比特币价格一度突破5.7万美元，总市值达到约1.1万亿美元，再次创下历史新高。到目前为止，比特币的价格从去年 3 月的 3800 多美元的低点在不到一年的时间里上涨了 1300% 以上。

花旗银行在最近的一份研究报告中表示，到 2021 年 12 月，一枚比特币的价格将达到 3 美元1.80,000，迎来超级牛市。对于这轮暴涨的价格，很多人认为根本原因是币值上涨，导致不少投资机构和上市公司增持比特币。

据公开统计，自 2020 年 10 月牛市开始以来，已有超过 100 亿美元的机构资金进入比特币市场。

大量传统机构增持

2020年突如其来的疫情，让各国陷入经济衰退，经济风险持续加大。为了稳定经济，许多国家，尤其是美国，都推出了大规模的货币量化宽松模式。

随着一轮又一轮的降息，越来越多的机构投资者开始购买比特币。目前华尔街多家顶级机构，包括摩根大通、渣打银行、花旗集团、德意志银行、星展银行集团、富达证券、野村证券等，都开始尊重比特币。

根据摩根大通的预测，美国、欧洲、日本和英国的金融机构只需要1%的资金分配比特币，比特币市场将增加6000亿美元在增量资金方面，对比特币形成长期利好。支持。

灰度基金是加密货币的坚定长期投资者。据 Coin98 Analysitc 统计，2021 年 1 月期间，通过灰度比特币信托产品 GBTC 购买的比特币数量为 41,430，而 1 月份的开采量为 41,430。有 28,943 个比特币。目前，灰度基金总持股已超过400亿美元。是美国最大的加密货币信托与合规业务标杆，也是传统基金进入加密市场的主要窗口。

灰度基金在推特上表示，2020 年第四季度，灰度比特币信托基金的流入量达到了创纪录的 28 亿美元。这使灰度比特币信托基金的流入量在 2020 年达到 47 亿美元，是过去六年累计流入量的四倍多。

Grayscale 首席执行官 Michael Sonnenshein 表示，机构资本和国家对数字资产的采用将推动下一个牛市，2021 年将是数字资产投资的关键一年。 1月15日，灰度系列产品融资超7亿美元比特币幕后庄家美国政府，创下灰度资产单日涨幅最高纪录。

在传统金融投资者中，全球最大的资产管理公司贝莱德的步伐更快。根据贝莱德向美国证券交易委员会提交的文件，今年 1 月，贝莱德将比特币期货列为对其两只基金的潜在投资。这两只基金是贝莱德战略收入机会和贝莱德全球分配基金。贝莱德在第四季度末管理着 8.86 万亿美元的资产。

面对比特币这种新的投资产品，各大对冲基金也没有闲着。近日，美国对冲基金 Skybridge Capital 宣布正式启动 Skybridge 比特币基金，目前管理的资产规模为 3.1 亿美元。 Skybridge 此前曾表示，比特币作为高级版黄金的属性、市场的成熟度以及“与大型资产配置者的多次讨论”将导致更多的对冲基金、RIA 和保险基金向市场配置资金。在数字资产上。

全球最大的对冲基金创始人 Ray Dalio 在发送给客户的每日通讯专栏中写道，Bridgewater 正在考虑设立一个新基金来投资加密货币，因为比特币是“一项了不起的发明”。 ，尤其是比特币，以便在法定货币贬值时为客户保留财富。达利欧表示，比特币等加密数字资产具有类似于期权的潜在巨额损失，很难为此类数字资产定价。比特币在安全存储、抵御黑客攻击和政府打压等方面存在风险，甚至不排除会有新的加密货币被创造出来替代比特币，这将打破比特币“限量供应”涨价的逻辑。

同样看好比特币投资前景的还有纽约数字投资集团 (NYDIG) 和联合广场风险投资公司。据 NYDIG 首席执行官罗斯 史蒂文斯 (Ross Stevens) 称，到 2021 年底，NYDIG 已经有足够的机构购买订单将其比特币持有量推至超过 250 亿美元。史蒂文斯说，NYDIG 目前为其 280 家机构客户管理着 60 亿美元的比特币，至少目前有 96 家机构在等待，NYDIG 每月至少可以包括 75 家。

此前，根据美国证券交易委员会的文件，NYDIG 已经推出了第三只基金，称为 NYDIG 数字资产基金 III。该基金表示，他们仅在 2021 年 2 月 1 日向一位投资者出售了 2 亿美元。

此外，Union Square Ventures 计划将其新的 2. 5 亿美元基金的“约 30%”投资于加密行业。该公司的管理合伙人安迪·韦斯曼 (Andy Weissman) 在一篇博文中表示，Union Square Ventures 筹集了“2021 年核心基金，承诺金额为 2.5 亿美元。”

跨国公司跑来跑去

随着比特币价格的不断上涨，越来越多的知名公司开始公开宣布比特币作为资产配置。

其中最为知名的莫过于特斯拉了。

2 月 8 日晚，特斯拉向 SEC 提交的文件显示，作为其 1 月份最新投资政策的一部分，其已向比特币投资总额达 15 亿美元，并可能不时收购和持有数字资产或很长一段时间。

此举被解读为加密市场的里程碑事件，有利于行业未来的发展。一方面会推动更多机构和上市公司购买比特币等加密货币，另一方面也会推动更多机构采用加密货币。付钱。

最近，马斯克被称为世界上最大的加密货币的“单王”。 1 月 29 日，马斯克将推特账号改成“比特币”后，比特币单日上涨近 20%。此后，马斯克开始了以推特为主要阵地，结合其他媒体平台（如Clubhouse）的比特币和狗狗币的疯狂推广。 2 月 4 日，马斯克在推特上表示，狗狗币是一种供人们使用的加密货币，您无需成为超级英雄即可拥有它。 DOGE短时间爆发，盘中涨幅超过70%。

美国软件巨头 MicroStrategy 是储备资产中比特币数量最多的上市公司。自 8 月 Microstrategy 宣布将比特币作为资产配置以来，其上市公司的股价大幅上涨，甚至超过了比特币的涨幅。根据今年 2 月公布的文件，根据公告，截至 2 月 24 日，MicroStrategy 总共持有约 90,531 个比特币，总成本为 21.7 亿美元，平均购买价格为 23,000 美元。 985 美元。

MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor 表示，世界上最稀缺的资产是比特币，即数字黄金。此外，Saylor 表示，如果人们购买黄金而不是比特币，黄金将在重组中输给比特币，损失 20 亿美元。他认为，一旦人们开始认为他们想要的是一种非去中心化的资产存储方式，他们就会意识到比特币比黄金更好，然后所有机构资金都会从黄金流向比特币。

最近，MicroStrategy 宣布将筹集 9 亿美元的高级可转换债券以购买更多比特币。此外，如果初始购买者选择接收更多票据，该公司可以额外增加 1.5 亿美元。

值得注意的是，国际支付巨头已经开始开放购币，这对比特币来说意义重大，意味着它为资金的流入打开了一条水管。

据 The Block 报道，Visa 将其 2021 年第一季度财报电话会议专门用于关于加密货币的演示，并计划与钱包和交易所合作，以使 Visa 用户能够使用法定货币购买加密货币或将加密货币兑换成法定货币。

此前，国际支付巨头 PayPal 于 2020 年 11 月宣布将向所有符合条件的美国用户开放加密货币服务。当时，该消息立即带动市场强烈的看涨情绪。

随着Visa和PayPal的相继进入，未来会有更多的公司加入。通过全球布局、跨界合作和可靠的品牌影响力，加密行业将加速走向融合。监管。

加拿大皇家银行分析师 Mitch Steves 建议，考虑到苹果已经拥有强大的软件生态系统、高安全性以及用户的软硬件基础比特币幕后庄家美国政府，苹果可能是下一个购买比特币和其他加密货币的知名公司。也很高，一旦被“出手”，肯定能从其他加密货币交易所抢到不少市场份额。假设苹果的资产负债表可以增加 10 亿美元（也就是只有 4-5 天的现金流），那么比特币的价格将会大幅上涨。

加密货币金融机构 Nexo 的管理合伙人 Antoni Trenchev 预测，到 2022 年底，至少有 10% 的标准普尔 500 指数公司将投资比特币。

Grayscale 首席执行官 Michael Sonnenshein 表示，已经看到比特币在商业智能、支付以及现在的汽车领域的几家上市公司的资产负债表上受到冲击。他们的同行很快就会效仿，可能还会涉及其他垂直领域。

但是，也有一种观点认为，在可预见的未来，比特币可能难以成为美国企业资产组合的一部分。摩根大通认为，特斯拉对比特币的投资过于大胆，其他大公司不太可能效仿其将比特币添加到资产负债表中。比特币资产配置每增加 1%，就会导致整个投资组合出现大幅波动。鉴于比特币 80% 的年化波动率，这样的资产配置可能意味着投资组合波动率上升至 8%。

特斯拉在其收益报告中表示，数字资产的价格可能会继续高度波动，包括​​由于各种相关风险和不确定性。例如，此类资产的普及是一个相对较新的趋势，投资者、消费者和企业对其长期采用情况是不可预测的。此外，它们缺乏物理形式、依赖技术进行创建、验证存在和交易以及权力分散，可能会使它们的完整性暴露于恶意攻击和技术过时。最后，未来证券法或其他法规将在何种程度上适用于此类资产尚不清楚，并且未来可能会发生变化。如果我们持有数字资产并且其价值相对于我们的购买价格下降，我们的财务状况可能会受到影响。

未来十年，可能会有数万亿美元流入

据 TheDailyHodl 11 月 25 日消息，宏观投资者 Dan Tapiero 在接受采访时表示，未来十年可能有大约 15 万亿美元的资金流入比特币和黄金。他认为，金融机构最多可以将其投资组合的 10% 投资于黄金，并将 5% 投资于比特币。 “一些机构可能会颠倒这个比例，而一些习惯于将资金投入风险投资的投机投资者可能会各自投入其投资组合的 10-15%。”

华尔街知名投行 Jefferies 的全球股票策略主管克里斯托弗伍德也告诉投资者，其全球养老基金投资组合中 50% 的实物金条权重将减少 5 个百分点， 5% 将投资于比特币，并表示如果比特币从 2 万美元的高位大幅缩水，将计划增加这一仓位。

Grayscale Funds 首席执行官 Michael Sonnenshein 表示，越来越多的资金流入 Grayscale 比特币信托基金，使得比特币变得更加稀缺，不仅对对冲基金，对养老基金和捐赠基金也是如此。寻求比特币曝光。此外，他声称这些机构的投资规模正在迅速扩大。

此前，摩根大通策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 发表报告指出，随着越来越多的机构投资者进入市场，目前投资比特币的主要机构正逐渐从家族办公室、对冲基金转向保险公司和养老基金，报告认为，虽然保险公司和养老基金不太可能过度配置比特币，但只要他们以少量资金进入市场，就可能对比特币的估值产生重大影响。

“美国新政府的金融监管立场将更加认可比特币，这将进一步推动比特币成为主流资产类型。因此，将更有利于机构资金流入比特币。” 1 月 25 日，区块链与加密数字资产研究员顾言希发表专栏称，近两年，投资比特币的用户开始从散户用户向机构用户发展。但即使在今天，也很少有机构用户参与购买、出售和持有比特币。市场上绝大多数资金都掌握在机构手中。因此，在资金流入方面，比特币仍有很大的增长空间。

可以预见，比特币ETF的推出将吸引大量传统领域的投资者和投资机构进入市场，进一步扩大对比特币的需求。目前在美国证券市场，虽然散户可以通过投资灰度信托基金等产品参与比特币交易，但信托成本非常高，需要缴纳2%的管理费。此外，在其二级市场交易中，信托份额无法与比特币当前价格准确同步，交易溢价非常高。

相比之下，比特币ETF具有更安全、交易成本低、投资者套利容易、投资风险和投资门槛更低等优势，对于散户和机构投资者来说都是非常便捷的投资渠道。

自今年 2 月以来，已有两只比特币 ETF 在北美市场获得监管机构的批准。其中，Purpose Investments Inc推出的比特币ETF（股票代码BTCC）是首只进入北美市场的西方交易所交易基金。 2月18日，BTCC在加拿大多伦多证券交易所正式上市，总成交量930万股，成交价1.45亿美元，远高于加拿大上市ETF的平均水平。 2 月 16 日，安大略省监管机构还批准了加拿大基金经理 Evolve Funds Group 的比特币 ETF。

牛市以来，随着机构资本对比特币交易市场价值的认可，各国监管机构开始重新审视推出比特币ETF的可能性。未来，比特币ETF竞争可能在全球范围内展开，比特币ETF品类的增加将为越来越多的传统金融基金的进入提供越来越多的可选渠道。