乌克兰宣布断交！俄军多方进攻！全球股市暴跌！世界很快就会面临这些问题

在未来几周内，俄罗斯和乌克兰的战略选择都可能对世界产生巨大影响。

在俄罗斯出人意料的攻势下，乌克兰局势急剧恶化。

当地时间2月24日，普京在关于乌克兰局势的紧急电视讲话中宣布，他决定在顿巴斯进行一次特别军事行动。当天凌晨开始，乌克兰军事设施遭到导弹袭击。俄军在黑海和亚速海登陆，随后迅速突破哈尔科夫边界。

乌克兰总统泽连斯基宣布乌克兰全境进入战争状态。乌克兰民航国际领空“全面封锁”，俄方也封锁了乌克兰边境附近的领空。

当地时间2月24日，泽连斯基宣布乌克兰与俄罗斯断交。

欧盟委员会主席冯德莱恩表示，将对俄罗斯采取以下措施：封锁俄罗斯经济的战略部门，阻止其进入关键技术和市场；削弱俄罗斯的经济基础和现代化能力；冻结俄罗斯在欧盟的资产，阻止俄罗斯银行进入欧洲金融市场。

不久之后，乌克兰紧急情况部传来消息，乌克兰国民警卫队总部被摧毁。首都基辅防空警报响起，部分街区发生爆炸，目击者称爆炸还来自东南港口城市马里乌波尔。

据俄乌双方及外媒消息，俄方已通过空袭和对地打击等多种方式对乌克兰进行军事打击。乌克兰边防局表示，卢甘斯克和哈尔科夫、日托米尔、苏梅和切尔尼戈夫地区均遭到​​袭击。它还说，白俄罗斯武装部队向俄罗斯军队提供了支持。

乌克兰军方曾声称五架俄罗斯战机和一架直升机在卢甘斯克被击落。但几乎在同一时间，俄罗斯卫星通讯社报道称，俄罗斯国防部否认了俄罗斯飞机在乌克兰被击落的报道。根据今日俄罗斯电视台（RT）的最新消息，乌克兰的防空系统已被俄军压制。

俄罗斯当局还表示，俄军的“雷击”削弱了乌克兰军队的战斗力，打击了他们的士气。俄空天军以精确打击削弱了乌克兰的防空和空中力量，而乌克兰边防部队也没有抵抗俄军的进攻。

俄罗斯媒体称，大量乌克兰士兵交出武器

当地时间2月24日，俄罗斯网站今天宣布，面对俄罗斯的进攻，大量乌克兰士兵已经交出武器，放弃阵地。俄军还强调，他们不会对平民构成威胁，不会袭击城市。

大量居民和车辆离开乌克兰首都基辅，恐慌在民众中蔓延。

莫斯科证券交易所一度全面停牌俄罗斯股市为何暴跌，俄罗斯RTS指数开盘后暴跌50%，随后跌幅收窄至不足30%。截至发稿时，俄罗斯 MOEX 指数下跌 24%。

欧洲股市集体大幅低开，德国DAX30指数下跌4.72%，英国富时100指数下跌3.13%，欧洲斯托克50指数下跌4.62%。

当地时间2月24日，中国驻乌克兰大使馆提醒在乌中国公民待在家里，远离窗户和玻璃，以免造成意外伤害。如果发生危险情况，首要任务是确保人身安全并尽快与当地政府联系。交流信息，互相帮助。中国国旗可以贴在身上明显的地方。

美国《纽约时报》称，正在观察局势的分析人士列出了一系列不同程度的可能情景：俄军是否留在边境附近或袭击乌克兰首都基辅，战斗是否持续数年天。再过几个月俄罗斯股市为何暴跌，西方将实施何种制裁，普京是否会通过暂停对欧洲至关重要的天然气供应或发动网络攻击来做出回应。

在高度动荡的情况下，在不久的将来很可能会发生以下情况：

全球股市短期内注定失败

自俄罗斯采取军事行动以来，金融市场出现了巨大的波动。

当地时间24日，普京授权在顿巴斯地区进行军事行动，乌克兰进入全国战时状态，局势恶化进一步冲击金融市场。一时间，到处都是恐慌，亚洲风险资产全线抛售。 .

美国股指期货全线下跌，三大股指期货跌幅均超过2%，道指期货创11个月新低。普京下令后，纳斯达克100期货指数一度下跌2.9%，这意味着美股开盘后可能直接暴跌。

分析认为，直到美国东部时间2月24日，纳斯达克指数可能会陷入“熊市”，这是一个从近期高点（即2020年）回撤20%的看跌格局。自2020年以来首次新冠疫情引爆抛售压力。

亚洲股市也出现回落，日本股市下跌近 2%，恒生指数下跌超过 3%。

俄罗斯国内市场也遭受重创。卢布创下近两年来的新低。莫斯科证券交易所开盘后持续下跌直至熔断，俄罗斯股票ETF跌幅超过9%。

投资银行高盛此前曾警告称，如果俄乌战争爆发，全球股市将一败涂地。

高盛分析师估计“最坏”的情况：如果俄罗斯和乌克兰之间爆发全面军事冲突，导致西方国家对俄罗斯实施惩罚性制裁，它可能会触及标准普尔 500 指数。 18日（上周五）收盘价下跌6%，纳斯达克综合指数跌幅高达10%。

高盛分析师多米尼克威尔逊表示，以科技股为主的纳斯达克指数和小盘股罗素2000指数的抛售将更加严重。 Wilson 认为最坏情况下的下降幅度分别为 9.6% 和 10.2%。

Euro Stoxx 6 0、日经 225 和 MSCI 新兴市场等海外市场指数也可能出现大幅下跌。

“虽然对本地和区域资产的影响通常看起来最大，但这些地缘政治风险似乎也开始对全球资产产生重大影响，”Dominic Wilson 认为。

Truist 的高级全球分析师 Eylem Senyuz Truist 在之前给客户的一份报告中写道，历史上的军事/危机事件往往会给市场注入波动性除非事件将经济推入衰退，否则股票最终往往会反弹，而且往往会导致短期下跌，他补充说：“投资者情绪也表明，正面惊喜的门槛很低。”

参考2014年发生的俄乌冲突，欧洲以外的股市迅速摆脱了地缘政治风险的影响，对美国股市的影响微乎其微。

数据显示，2014年，俄罗斯于2009年2月28日进入克里米亚地区，美股当日未见明显反应，经过一个周末，虽然指数在3月的第一个交易日下跌（3 月 3 日）0. 78%，但跌幅仅持续一天，此后标普不仅收复失地，甚至创下历史新高。

回溯到 1941 年珍珠港事件发生一年后，标准普尔 500 指数上涨了 15%。在 2003 年美国入侵伊拉克一年后，这一数字增加了 35%。历史表明，标准普尔 500 指数在大多数股市崩盘危机仅一年后就上涨了。

海通证券回顾了2000年以来典型的国际局部冲突，并回测了该期间全球主要资产类别的表现。从历史上看，在局部冲突的前期（第一周），包括A股在内的短期内，包括美国在内的全球股权资产可能会受到拖累；美元和美国国债的平均相对表现往往更好。

如果我们进一步观察主要资产类别在整个区域冲突期间的表现，我们可以发现，国际冲突事件对主要资产的影响实际上是长期有限的。

华安证券进一步梳理了叙利亚内战、利比亚战争、伊拉克战争、阿富汗战争、科索沃战争、海湾战争等6场战争。具有国际影响的战争基本不受影响，因为我国与战争关系不密切。

中金公司认为，俄罗斯和乌克兰目前的局势从两个方面影响全球资产：风险情绪和通胀预期。从目前的情况来看，A股退出独立市场的可能性更大。

避险资产是市场的王者

ATFX亚太区首席分析师林铭天告诉《国际金融报》记者，目前的形势已经让市场开始为更坏的情况做准备。但是否会继续发酵，可能还要看俄罗斯的行动是停在顿巴斯地区，还是会在更多领域取得突破。按照普京目前的立场，行动仍偏向克制。此外，为应对美欧，俄罗斯面临新一轮不断升级的制裁，可能涉及更多贸易和进出口，包括石油和农产品出口，也可能被列入清单。可以肯定的是，当前整个金融市场将遭受更多的冲击。

ING 全球市场主管克里斯·特纳（Chris Turner）表示，俄罗斯和乌克兰的局势给外汇市场带来了“巨大的不确定性”。

乌克兰格里夫纳是今年迄今为止表现最差的新兴市场货币，俄罗斯卢布是表现第五差的货币。

24日，欧洲货币受局势直接影响，盘中暴跌。欧元创1月底以来新低，一度逼近1.1200关口，英镑跌至一周前低位。其他新兴市场货币也受到影响下跌，但亚洲市场货币成为避风港，其中美元兑人民币一直维持在6.30的水平。

随着乌克兰紧张局势加剧，避险资产价格上涨。

美元等避险货币受到追捧，美元兑俄罗斯卢布上涨逾11%，徘徊在90关口。美国国债收益率从昨日高点回落，10年期美国国债收益率跌破1.9%。

在冲突或经济冲突时期被视为避难所的黄金升至 1,940 美元，创下 13 个月高位。

世界黄金协会中国区总裁王立新对《国际金融报》记者表示，近期俄罗斯和乌克兰发生的事件牵涉到诸多因素，影响不小。现在市场上已经出现了各种反应。从历史上看，当某些容易产生重大影响的地缘政治紧张局势继续升级时，人们往往会更加重视黄金。这也体现了黄金在对冲风险和不确定性方面的重要价值，有助于实现投资多元化，在投资组合中获得长期稳定的回报。

FXTM富拓中国首席分析师杨傲正表示，地缘政治局势恶化、通胀压力加剧，均有利于金价上行，成为金融市场乱象之王。技术上，金价已突破1877水平以来的关键前期高点，以及2020年8月触及2070水平后形成的下行趋势，预示金价涨势将进一步扩大。若事态进一步升级，短期内不排除金价突破2000关口。

能源市场将受到巨大冲击

长期以来的分析表明，如果紧张局势演变成冲突，能源市场可能会受到打击。

24日，欧洲天然气期货大涨25%。布伦特原油报每桶 103 美元，当日上涨 6.41%，WTI 原油上涨 6.17%。

俄罗斯是世界第三大石油生产国。由于担心俄罗斯石油生产受到打击，油价在 2 月份上涨了约 9% 至每桶近 100 美元。

ING 大宗商品研究主管沃伦·帕特森 (Warren Patterson) 表示：“俄罗斯宣布对乌克兰采取特别军事行动，已将布伦特原油价格推高至 100 美元/桶大关。在一个已经很紧张的石油市场中，这种日益增长的不确定性确实使其变得脆弱，因此价格可能会继续波动且居高不下。”

高盛还估计，在最坏的情况下，WTI 可能会飙升 13%。

摩根大通表示，紧张局势可能导致油价“大幅飙升”，并指出如果油价升至每桶 150 美元，今年上半年全球 GDP 年增长率将降至仅 10%。 0.9%，而通货膨胀将增加一倍以上，达到 7.2%。

随着西方国家试图影响俄罗斯以防止对邻国乌克兰的进一步侵略，北溪 2 号管道已成为主要制裁目标。

在俄罗斯总统弗拉基米尔·普京宣布承认俄罗斯占领的乌克兰东部顿涅茨克和卢甘斯克地区为“独立国家”后，德国总理肖尔茨宣布暂停俄罗斯向德国供应天然气的“北方州”。 Brook 2" 天然气管道的认证计划。

“北溪二号”已于 9 月完成，但一直处于闲置状态，等待德国和欧盟的认证。

而美国总统拜登也宣布将批准建设连接俄罗斯和德国的天然气输送管道“Nord Stream 2”，以及母公司为 Gazprom Giant 的瑞士公司 Nord Stream 2 AG俄罗斯天然气工业股份公司。

该管道旨在减轻欧洲消费者和政府的压力。欧洲约 35% 的天然气依赖俄罗斯。

分析师预计，受制裁的俄罗斯通过乌克兰和白俄罗斯向西欧出口的天然气将急剧下降，称天然气价格可能会回到第四季度的水平。

至于制裁对 Nord Stream 2 的可能影响，纽约梅隆银行市场策略师 Tenengauzer 表示，在德国周二暂停 Nord Stream 2 认证后，这不是玩笑。 ，这将对未来几年的通胀产生非常显着的中期影响。

但西方媒体认为，欧洲需要俄罗斯天然气的同时，俄罗斯天然气工业股份公司也需要欧洲市场。这种相互依存关系使许多人相信，即使乌克兰冲突恶化，俄罗斯也不会切断对欧洲的天然气供应。

在西方制裁“篮子”中，美国可能会禁止俄罗斯进行涉及美元的金融交易。大多数俄罗斯石油和天然气销售以美元结算。在这种情况下，这将意味着俄罗斯的石油和天然气出口急剧下降。

此外，如果西方国家拒绝从俄罗斯天然气工业股份公司或俄罗斯石油公司等大型俄罗斯能源巨头购买石油和天然气。这种能源限制也将影响依赖俄罗斯天然气的俄罗斯和欧洲国家。

食品供应中断影响通胀

随着冲突的加剧，主要粮食出口国俄罗斯和乌克兰正在加剧供应担忧。小麦和大豆引领农作物期货价格飙升。

目前，全球粮食供应已经失衡。根据联合国最近的一份报告，食品价格已攀升至十多年来的最高水平，疫情造成的供应链中断是主要原因。

乌克兰一直被视为“欧洲的粮仓”。如果乌克兰陷入战争，食品供应链将受到严重打击。受俄乌关系紧张影响，部分粮商已经将船舶调往其他粮食产区，担心一旦爆发战争，船期会延误。

“由于（害怕）战争风险，船只避免进入黑海，”新加坡一家食品供应商表示。 “发生了供应中断。”

据悉，2014年乌克兰危机期间，小麦出货量虽未受到实质性影响，但价格大幅上涨。贸易商担心战争会影响供应链，往往会选择其他相对安全的供应商来保证自身供应的安全。

欧洲的大部分谷物都是从乌克兰进口的。中东和非洲大部分地区的小麦和玉米也依赖乌克兰。澳大利亚国民银行农业经济学家phin ziebell在接受路透社采访时表示，“黑海地区的供应中断将影响全球供应总量，中东和非洲的买家将寻找替代来源。”据悉，目前肯尼亚、津巴布韦、埃塞俄比亚等非洲国家食品价格迎来小幅上涨。

2月24日，中国海关总署发布公告称，根据中国有关法律法规和《中华人民共和国出口小麦植物检疫要求议定书》中华民国与俄罗斯联邦农业部根据章程规定，允许从俄罗斯全境进口小麦。

增加本地公司的曝光率

俄罗斯和乌克兰的经济规模相对较小，这意味着大宗商品领域以外的跨国公司对这些国家的敞口很大。但一些大型西方企业集团已在这两个地区开展业务。

路透社报道称，西方上市公司可能会感受到俄罗斯“入侵”乌克兰的影响。

欧洲与俄罗斯的联系更加紧密，壳牌和道达尔等石油公司在俄罗斯设有合资企业，而 BP 声称是“俄罗斯最大的外国投资者之一”，并与俄罗斯石油公司建立了合资企业。连接。欧洲航空巨头空中客车公司从俄罗斯进口钛。

欧洲在金融领域也与俄罗斯有更多的交集。欧洲银行，尤其是德国、法国和意大利的银行，已向俄罗斯债务人提供了数十亿美元的贷款。法国和奥地利的银行是西方银行中最大的，分别为 242 亿美元和 172 亿美元。根据国际清算银行 (BIS) 的数据，紧随其后的是美国银行，为 160 亿美元，日本为 96 亿美元，德国银行为 88 亿美元。

《纽约时报》援引哥伦比亚大学欧洲研究所所长亚当·图兹的话说：“对俄罗斯造成痛苦和全面伤害的严厉制裁有可能对欧洲客户造成巨大损害。”

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《华尔街日报》称，在普京宣布在乌克兰东部顿巴斯地区开展军事行动后，在俄罗斯和乌克兰开展业务的西方公司正准备应对新制裁的潜在影响。

最近几周，BP 和壳牌的高管表示，他们将遵守可能实施的任何新制裁措施。

周三，吉普、道奇和标致品牌背后的汽车制造商 Stellantis 的首席执行官表示，如果西方制裁破坏了这些业务，该公司准备转移或限制其在俄罗斯的汽车生产。

根据花旗的研究，不包括大宗商品，法国汽车制造商雷诺公司是最受俄罗斯市场影响的公司之一，其约 8% 的息税前利润来自该国。

雷诺首席执行官卢卡·德梅奥（Luca De Mayo）此前告诉分析师，俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势恶化可能导致“另一场与必须来自国外的零部件有关的供应链危机”。

对于能源公司而言，对收入或利润的任何影响都可能被油价的潜在上涨部分抵消。

在乌克兰，安赛乐米塔尔经营着该国最大的钢铁厂之一，雇佣了大约 29,000 名当地员工和承包商。该公司目前正在投资 3 亿美元来改善工厂。本月早些时候，安赛乐米塔尔表示已制定应急计划，以应对乌克兰局势升级。

丹麦啤酒制造商嘉士伯在乌克兰拥有 3 家啤酒厂，是该国最大的啤酒销售商，拥有 32% 的市场份额。这家世界第三大酿酒商最近表示，它已经制定了数周的应急计划。嘉士伯在俄罗斯也有很大的影响力，在俄罗斯拥有八家啤酒厂。据该公司称，该国的销售额约占公司总收入的 10%。

多种矿产面临减产

西方国家加大力度对俄罗斯实施严厉制裁。俄罗斯自然资源丰富，是钯、铂、镍、铝等各种原材料的来源地。材料出口商。这些原材料占全球供应的很大一部分。而多种重金属是生产半导体、电动汽车、不锈钢、智能手机等行业的重要原材料。

荷兰合作银行警告称，俄罗斯控制着全球近一半的厨具、手机、医疗设备、交通、建筑和电力的镍出口，以及近一半的钯出口催化转换器、电极和电子产品，以及全球四分之一的铝汽车、建筑、机械和包装的出口。

美国欧洲制裁可能会阻碍相关原材料的出口，引发制造业供应链危机。

数据显示，俄罗斯有色金属矿产资源储量丰富，品种齐全，其中锰、铜、铅、锌、镍、钴、钒、钛的储量均位居世界前列。世界。俄罗斯生产约 6% 的全球铝产量和约 7% 的全球镍产量。镍用于制造不锈钢和电动汽车。

这导致对俄罗斯的制裁将对某些行业产生“一触即发”的影响。 2018年俄铝被制裁，铝价几天就上涨了35%。即使俄罗斯的出口不受影响，这两种金属仍然供不应求，而且最近有所上涨。

如果西方国家实施制裁，这些原材料的成本将会上涨，这可能会引发后续的一系列产品价格上涨，使近期全球对通胀的担忧更加严重。不过，分析师表示，西方不太可能对俄铝实施全面制裁，因为高铝价会损害制造业。

在普京宣布采取军事行动后，伦敦金属交易所 (LME) 的铝价创下历史新高，超过了 2008 年的峰值。

半导体行业再次受到挤压

俄罗斯还是钯和铂的主要生产国，这两种金属都用于净化汽车尾气的催化转化器。钯用于汽车催化转换器、手机、传感器、存储器、电极，甚至牙科填充物。美国 35% 的钯来自俄罗斯，其中大部分用于半导体的后端封装。

道明证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克 (Bart Melek) 表示，虽然现在判断供应问题是否会成为现实还为时过早，但“如果我们看到一系列制裁措施减少了向世界提供的资金和材料，而其他地方的自由流动，钯金供应条件可能会显着收紧。”

此外，氦、氖、氩、氪、氙、钪等气体和稀有金属也来自俄罗斯和乌克兰；这些气体是半导体曝光和蚀刻工艺的关键材料。有专家认为，俄罗斯和乌克兰局势的升温势必会影响相关半导体产业的供应链，进而影响全球市场的供需平衡。

乌克兰多年来稳步增加出口，现在是原材料、化学品甚至运输设备等机械的“巨大供应商”。该国还是矿产和其他商品的主要供应国。

乌克兰是半导体原料气的主要供应国，也是全球最大的“氖气”供应国。虽然氖气在半导体工艺中的使用比例没有其他行业高，但仍然是必要的原材料。市场研究公司 Techcet 估计，美国半导体中使用的 90% 以上的霓虹灯来自乌克兰，这是俄罗斯钢铁生产的副产品，被送往乌克兰进行提纯。